作为1月初发审会“七过一”的佼佼者,锋龙股份即将登陆资本市场。
锋龙股份主要从事园林机械零部件及汽车零部件的研发、生产和销售,产品主要包括点火器、飞轮、汽缸等园林机械关键零部件和汽车精密铝压铸零部件。
业绩持续稳定增长
锋龙股份成立于2003年,旗下拥有浙江昊龙电气有限公司、绍兴杜商毅诚电机有限公司和锋龙电机香港有限公司三个子公司,是专业从事于园林机械零部件及汽车零部件的研发、生产和销售的企业。公司主营业务收入主要系园林机械零部件和汽车零部件销售收入,占营业收入的比例在96%以上,是公司营业收入的主要来源。
公司凭借自身良好的研发技术优势和产品质量优势,不断开拓优质客户,赢得了 MTD、TTI、HUSQVARNA、EMAK、STIHL 等全球知名园林机械整机厂商以及 Dayco、东风汽车零部件等国内外知名汽车零部件制造企业的青睐,并与之建立了长期合作关系。
在此基础上,锋龙股份的业绩呈现持续稳定增长趋势。
2015-2017年,锋龙股份实现营业收入2.53亿元、2.51亿元及3.13亿元,扣非之后归属于母公司的净利润持续增长,分别是3785万元、4254万元以及4822万元。
公司预计 2018 年一季度的营业收入为 7,550.00 万元至 8,550.00 万元,较上年同期增长约 2.82%至 16.43%;预计 2018 年一季度的归属于母公司所有者的净利润为 895.00 万元至 1,055.00 万元
苦练内功成就行业龙头
锋龙股份的主要园林机械零部件产品点火器、飞轮以外销为主,根据海关信息中心数据,公司主要产品在报告期内出口金额(以美元计算)排名位居行业前列。2015-2017 年,公司点火器产品(85113090)的出口排名分 别为 13、15 和 14,飞轮产品(85112090)的出口排名分别为 1、2 和 2。
公司的管理能力以及研发实力,是奠定锋龙股份行业龙头的主要因素。
点火器、飞轮、汽缸是园林机械关键零部件,与园林机械整机设备运行的稳定性密切相关。为降低故障率,下游整机客户对零部件产品的可靠性、稳定性、安全性有着严格要求。同时,汽车精密压铸零部件的质量直接关系着汽车整车的行使安全,其质量也必须高度可靠。为确保公司产品和服务质量符合相关要求,公司借鉴国际先进的质量管理模式,采用国际通行的质量管理控制方法,对产品质量实施全程监控,在采购、生产、销售等各个环节建立了一系列质量管理制度并有效执行,充分保证了公司产品质量。
公司的研发团队在产品研发、设计阶段就开始对每一个细节进行优化,对产品的材料成本、工艺、质量进行充分考虑,做到产品研发与设计上的低成本性和高可靠性,在满足客户需求的同时,努力提高生产效率、降低生产成本。公司为高新技术企业,设有省级研发中心,截止到招股说明书更新稿披露日,已取得 58 项专利,其中发明专利 9 项(其中美国专利 2 项),实用新型专利 49 项。较强的研发能力和技术优势保证了公司可以持续向市场提供质量高、性能可靠、成本较低的产品,为公司的盈利能力提供了保障。
有了技术和管理的保障,锋龙股份建立起了优质的客户结构。公司赢得了 MTD、TTI、HUSQVARNA、EMAK、STIHL 等全球知名园林机械整机厂商以及 Dayco、东风汽车零部件等国内外知名汽车零部件制造企业的青睐,并与之建立了长期合作关系。该类客户对于产品质量、交货速度等有较为严格的要求,在最终确定供应商之前,都会对候选供应商进行 3 至 5 年的严格考核。一旦通过其考核并成为合格供应商后,这一合作关系通常将长期保持稳定,粘性较强。
海外市场客户尤其是海外园林机械整机厂商虽然对于产品性能质量和交货速度等提出了较高的要求,但由于其自身产品在国际市场中属于中高端产品,相应的同类零部件采购的价格较高,回款周期较短。公司应收账款账龄结构良好,减少了营运资金方面的压力,有利于公司扩大生产经营。因此,优质的客户结构也是公司的核心竞争力之一。
行业前景广阔
作为锋龙股份的主要收入来源,园林机械行业和汽车零配件行业都有广阔的发展前景。
随着经济的持续发展、环保意识不断增强,人们对绿色健康生活、优质居住环境的要求越来越高,园艺活动已经成为日常生活的重要组成部分之一。欧美等发达国家和地区的园林机械市场较为成熟,其消费需求占据了全球市场的绝大部分份额。此外,其他国家和地区对绿色环保的重视也逐渐提高,加大了对市政园林、公路绿化、庭院绿化建设的投入,园林机械产品的需求稳步增加,逐渐成为国际市场中不可或缺的组成部分。
根据 The Freedonia Group(弗里多尼亚集团)作出的市场预测,世界园艺装备行业未来将保持 4.2%的年复合增长率,2017 年市场规模将达到 217 亿美元,而园林机械作为园艺装备中的重要组成部分,也将迎来需求的持续增长。
随着我国 GDP 总量不断增长,人均收入水平持续上升,国土绿化面积不断增加等因素的影响,我国园艺用品行业得到了持续健康的发展,市场容量 2007年为 15.90 亿元,2015 年将达到 87.40 亿元,年复合增长率为 23.74%。而根据我国各细分市场调查,园林机械类产品在园艺用品中所占的比重最高,达到 55%。 按此比例推算,2015 年国内园林机械产品市场容量将达到 48.07 亿元。
汽车零部件行业是汽车工业重要的组成部分,汽车零部件行业的发展状况影响着下游整车市场和服务维修市场的发展。“十二五”规划期间,我国建立了较为完整的零部件配套供应体系和售后服务体系,为汽车工业的发展提供了强大支持。最近十五年是我国汽车工业飞速发展的时期,也是我国汽车零部件行业高速发展的时期。2001年我国汽车零部件销售收入为1,601.79亿元,2016年这一数值 已增长为37,202.80亿元,年复合增长率约为23.33%。
根据锋龙股份的披露,公司本次IPO的募集资金,主要也是投向这两个领域,以更好得分享这两个行业未来的发展红利。其中,年产 1,600 万件园林机械关键零部件新建项目拟投资12371.19万元,年产 1800 万件汽车精密铝压铸零部件新建项目拟投资6523.93万元,研发中心升级项目拟投资3987.65万元。